橡胶:天然橡胶偏强运行,带动合成橡胶补涨
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- 2024-11-29 17:28:07
- 691
摘要:
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来源:广发期货研究
证监许可【2011】1292号
张晓珍 Z0003135
2024年11月29日星期五
行情导读:11月29日,在天然橡胶期货与20号胶期货持续上涨,且成本端丁二烯暂稳的影响下,合成橡胶期货主力合约BR2501涨超3%。
驱动分析一:多重利好因素提振天然橡胶偏强运行
本周东南亚产区泰国南部、马来西亚与印尼降雨较多,特别是泰国南部受灾严重,胶水产出以及部分工厂生产运输受阻,国内云南产区进入年内停割收尾阶段,供应端提振原料价格上涨,叠加国内天胶社会库存去库,青岛天胶库存累库速度放缓,在多重利好因素影响下,天然橡胶强势上涨。另外,泰国混合胶与顺丁橡胶的价差扩大至3000元/吨以上,对BR形成支撑。
驱动分析二:船货延迟到港叠加成交好转,提振丁二烯止跌回升
本周,国内丁二烯市场小幅走强,周初受大风天气影响,部分船货延期到港,供应面消息提振;且部分商家月底补货交付前期订单,市场成交气氛好转拉动下,部分厂家库存偏低,提振丁二烯价格震荡上行。
展望后市:
成本端近期港口库存大幅提升,且12月存国内多套丁二烯装置重启或投产预期,同时进口套利窗口开启,丁二烯上方承压。供应端,顺丁橡胶利润好转,使得顺丁橡胶供应存提升预期,隆众资讯预估顺丁橡胶11月产量环比增加,增长至12万吨附近,预计顺丁橡胶厂内库存偏高。天然橡胶方面,根据美国气象局降雨预报,未来两周泰国南部降雨依旧偏多,预计原料仍有上行空间,且国内产区停割临近天然橡胶下方支撑偏强。总体来看,成本端对BR支撑有限,顺丁橡胶供应预期增加,但天然橡胶对BR支撑偏强,预计BR短期震荡运行,关注BR2501在13000附近支撑。
风险提示:降雨对泰国割胶影响不及预期、丁二烯装置重启推迟
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